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报告摘要
1、板块回顾
本周申万国防军工指数下跌2.51%，上证综指下跌4.31%，创业板指下跌0.86%，沪深指数下跌5.46%，国防军工板块涨幅在28个申万一级行业中排名第9。申万国防军工板块PE(TTM)为62.37倍，各子板块中航天装备为71.47倍，航空装备为67.30倍，地面兵装为37.14倍，船舶制造为85.61倍。
2、军工行业保持高度景气，板块迎八一建军节新催化
截至7月31日，板块内32家公司披露了半年业绩预告或半年报，其中24家公司实现了盈利，16家公司实现了超过60%的同比增速。另外军工上游原材料、元器件公司如振华科技、抚顺特钢、宝钛股份以及航空制造标的如豪能股份、西菱动力、利君股份等均实现了较高的增长，验证行业持续保持高景气度。板块PE（TTM）目前处于47.16%的历史百分位，八一建军节即将来临，板块迎新催化，超配军工正当其时。
3、中央政治局重点强调如期实现建军一百年奋斗目标
中央政治局7月30日下午举行第三十二次集体学习。习近平强调，实现建军一百年奋斗目标，是党中央和中央军委把握强国强军时代要求作出的重大决策，是关系国家安全和发展全局的重大任务，是国防和军队现代化新“三步走”十分紧要的一步。要坚定决心意志，增强紧迫意识，埋头苦干实干，确保如期实现既定目标。加速推进国防和军队现代化，加速实现先进军事装备批量列装是实现建军一百周年的先决条件，是确保国家安全，维护国家核心利益的必然选择。建军百年前先进军事装备将会大幅放量，军工企业迎来高速发展契机。
4、本周重点推荐：
1）重点推荐业绩率先兑现的军工电子元器件标的：宏达电子、振华科技、鸿远电子。
2）重点推荐产能扩张持续超预期、规模效应逐步显现的中游航空制造标的：利君股份、爱乐达、中航重机、西菱动力、豪能股份。
3）重点推荐具有垄断性和稀缺性，长期成长空间巨大的武器装备总体：中航沈飞、航发动力、中直股份和高德红外。
风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。
目录
正文内容
1.本周市场回顾
1.1.板块指数
本周申万国防军工指数下跌2.51%，上证综指下跌4.31%，创业板指下跌0.86%，沪深指数下跌5.46%，国防军工板块涨幅在28个申万一级行业中排名第9。周四（7月29日）涨幅最大为4.51%，周三（7月28日）涨幅最小为-5.49%。
本周军工板块股票交易活跃度较高，本周一（7月26日）板块的总成交量为本周内最高水平，约为27.05亿股，同日军工板块的总成交金额达到本周内最高水平，约为.25亿元。
1.2.板块估值
截止至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为62.37倍，各子板块中航天装备为71.47倍，航空装备为67.30倍，地面兵装为37.14倍，船舶制造为85.61倍。
1.3.融资融券
截至年7月30日，申万国防军工板块融资融券余额.33亿元，其中：融资余额为.03亿元，占流动市值比例为2.96%，融资买入额为.78亿元，比上周增加40.68亿元，较上周同比上升29.67%；融券余额为24.29亿元，占流动市值比例为0.18%，本周融券卖出额为.71万元，比上期增加33.74万元，较上周同比上升48.14%。
截至年7月30日，上海瀚讯、北斗星通、中船防务、天秦装备、航亚科技、广联航空等公司融资买入额增幅位居板块前列，其中长城军工本周融资买入额较上周增加2.29亿元，增加%，中国卫通、火炬电子、霍莱沃、中兵红箭、海兰信等公司融资买入额增幅位于板块末游，其中海兰信本周融资买入额较上周减少0.89亿元，比上周减少45%。振芯科技、内蒙一机、盟升电子、长城军工、北方导航等公司融券卖出额增幅位居板块前列，其中振芯科技本周融券卖出额较上周增加.48万元，同比增加%；中国卫通、中船科技、中国重工、兴图新科等公司融券卖出额增幅位于板块末游，其中国睿科技本周融券卖出额较上周减少40.01万元，同比减少85%。
1.4.个股表现
本周板块内88家公司大部分股价上涨，其中57家下跌。其中上海瀚讯、天秦装备、振芯科技、航天电器、智明达上涨幅度居于板块前五，其中上海瀚讯本周上涨26.94%。兴图新科、江龙船艇、迈信林、新余国科、中国海防本周涨幅位列板块涨幅后五，其中中国海防本周下跌33.44%。
1.5.个股估值
截止7月30日收盘，从国防军工板块个股PE的历史百分位数据看，88家公司中共有34家PE处于40%的偏低历史百分位以下，其中观典防务、天奥电子、捷强装备、中国海防、甘化科工、星网宇达、天箭科技、中直股份等公司估值处于历史极低水平，雷科防务、派克新材、航天彩虹、北方导航、火炬电子、天和防务等公司PE处于历史偏低位置。
2.核心观点和重点推荐
2.1.军工行业保持高度景气，板块迎八一建军节新催化
截至7月31日，板块内32家公司披露了半年业绩预告或半年报，其中24家公司实现了盈利，16家公司实现了超过60%的同比增速。另外军工上游原材料、元器件公司如振华科技、抚顺特钢、宝钛股份以及航空制造标的如豪能股份、西菱动力、利君股份等均实现了较高的增长，验证行业持续保持高景气度。板块PE（TTM）目前处于47.16%的历史百分位，八一建军节即将来临，板块迎新催化，超配军工正当其时。
2.2.中央政治局重点强调如期实现建军一百年奋斗目标
中共中央政治局7月30日下午就坚持党对人民军队绝对领导、奋力实现建军一百年奋斗目标举行第三十二次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，实现建军一百年奋斗目标，是党中央和中央军委把握强国强军时代要求作出的重大决策，是关系国家安全和发展全局的重大任务，是国防和军队现代化新“三步走”十分紧要的一步。要坚定决心意志，增强紧迫意识，埋头苦干实干，确保如期实现既定目标。加速推进国防和军队现代化，加速实现先进军事装备批量列装是实现建军一百周年的先决条件，是确保国家安全，维护国家核心利益的必然选择。建军百年前先进军事装备将会大幅放量，军工企业迎来高速发展契机。
2.3.重点标的推荐
军工行业基本面持续改善，未来成长性确定，强烈推荐。
1）重点推荐业绩率先兑现的军工电子元器件标的：宏达电子、振华科技、鸿远电子、中航光电。
2）重点推荐产能扩张持续超预期、规模效应逐步显现的中游航空制造标的：利君股份、爱乐达、中航重机、西菱动力、豪能股份。
3）重点推荐具有垄断性和稀缺性，长期成长空间巨大的武器装备总体：中航沈飞、航发动力、中直股份和高德红外。
3.行业动态
3.1.国防要闻
3.1.1.对抗中国？美军25架F-22“猛禽”隐身战机齐聚关岛
军事观察人士分析认为，美方人员就此次部署大规模F-22的表态清晰反映出，在美国军方的认知里，已经将中国歼-20和F-22放在同一个（性能、质量、战斗力）水平线上。唯有靠集结大量的F-22，美国空军才有和歼-20对抗的底气和勇气，而最新的F-35战斗机难以挑起这一重担。另一方面，按照外媒报道，“太平洋钢铁-”演习重点
